Månadens börs – Maj 2026

Hur summerar vi maj? Småbolagens återkomst. Maj 2026 bjuder på marknadsöversikt, index, valutor och investeringar!

Här följer du vår utveckling och våra analyser löpande:

👉 Portföljen

👉 Kvartalssummeringar

👉 Marknad och analyser

Det känns nästan som att nyhetsflödet tagit en paus från alla krig för att istället fokusera fullt ut på pajkastning mellan vänstern och högern. Inte bara bland politikerna själva, utan även på sociala medier där alla ska skriva exakt vad dom tycker och tänker om dom som inte tycker likadant som dom själva. Det märks tydligt att valet börjar närma sig.

Samtidigt har det svenska folket hittat något nytt att samlas kring: att klaga på årets VM-låt. Det verkar som att Brandsta City Släckers och klassikern “När vi gräver guld i USA” återigen går varma nu när fotbolls-VM närmar sig. Man får säga vad man vill om Tomas Stenström och hans skitdåliga låt, men en sak är säker: han lyckades ena hela Sverige i att den faktiskt är riktigt dålig.

På teknikfronten signerade Sverige och USA ett nytt teknikavtal när Marco Rubio skrev under ett samförståndsavtal i Helsingborg den 22 maj. Samarbetet omfattar bland annat AI, energi, kvantteknik, försvarsinnovation och avancerad tillverkning. USA har tidigare gjort liknande uppgörelser med bland annat Storbritannien, Japan och Sydkorea, så det är ändå rätt stort att Sverige nu hamnar i samma sällskap.

På bolagssidan har det blivit rejält drag i många mindre svenska AI-aktier. Amerikanerna verkar ha fått upp ögonen för vad dom kallar “undervärderade diamanter”, och kapitalet flödar in i allt som ens luktar AI eller datacenter. Problemet är bara att flera av bolagen knappt har någon omsättning alls. Men marknaden bryr sig inte särskilt mycket om det just nu. Fokus ligger på vilka tekniker som potentiellt kan bli framtida flaskhalsar inom AI-infrastruktur, och många försöker positionera sig tidigt. Det har dessutom blivit dyrt att ligga kort. Flera offentliga blankare har fått ordentligt med stryk när aktier rusat runt 1 000 procent på kort tid.

Vi på KMG hann också med en riktig 12/10-helg i Stockholm. Fantastisk mat, ännu bättre sällskap och precis lagom stökigt. Vi lyckades dessutom prova en oxiderad champagne för 3 500 kronor som smakade riktigt illa, så vi gjorde det enda rimliga: vaskade skiten ner i vasken. Tur nog var lådan fin, så helt värdelöst blev det inte. Som vanligt räddades kvällen av en flaska Macallan. Dom levererar alltid.

Uppgången fortsätter in i maj och vår egen portfölj har utvecklats helt okej. Vi får fortsatt stryk av USA, men även småbolagen här hemma har hittat rejält med tändvätska. Det kan delvis förklaras av att flera AI-bolag är listade på mindre listor, vilket bidrar till rörelsen. Oavsett vad är det ett tydligt tecken på att riskviljan har kommit tillbaka i marknaden.

Det börjar bli allt mer “haussigt” på börsen, trots att fler och fler höjer rösten och menar att toppen är nära. Jämförelser med IT-bubblan hörs allt oftare. Samtidigt är det svårt att helt köpa den bilden rakt av – många av bolagen vi ser idag omsätter redan enorma belopp, och investeringstakten i datacenter och AI ser snarare ut att accelerera än avta.

Vi får helt enkelt se hur det här utvecklar sig under kommande månader. Förhoppningen är fortsatt uppgång in i 2026. Det känns som att det fortfarande finns mer att hämta, även om många index redan handlas nära ATH.

Svenska kronan har haft en stabil månad och volatiliteten i valutamarknaden har lugnat ner sig något. Under 2026 har i stort sett alla större valutor utvecklats i linje med den svenska kronan, med undantag för den norska kronan som fortsatt sticker ut. Det är ändå skönt att se en viss stabilisering efter en period med kraftiga rörelser, inte minst i samband med den ökade osäkerheten kring konflikten i Iran i början av året.

Den norska kronan fortsätter däremot att visa relativ styrka och har återigen utvecklats bättre än den svenska. Rörelserna är inte lika explosiva som tidigare, men trenden är fortsatt positiv för NOK. Det ger också ett litet extra lyft i exponeringar mot Norge, där valutamedvinden fortsatt jobbar i bakgrunden.

Händelser för egna innehav

Här nedan hittar du nu de viktigaste händelserna som rullat in under månaden för bolagen i KMG:s alldeles egna superportfölj.

Alfa Laval

Nyheter och händelser

• Inga nyheter denna månad.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Assa Abloy

Nyheter och händelser

• Investmentbolaget Latour har sålt B-aktier i säkerhetsbolaget Securitas och låsbolaget Assa Abloy för 2,5 miljarder kronor vardera.

Insynshandel

• Susanne Pahlén Åklundh har den 18 maj köpt 1 000 B-aktier i låsbolaget Assa Abloy där hon är styrelseledamot. Aktierna köptes till kursen 333 kronor per aktie, en affär på 333 000 kronor.

Axfood

Nyheter och händelser

• Axfood ekonomi- och finansdirektör Anders Lexmon har beslutat att lämna bolaget efter nära 25 år. Lexmon, som varit finanschef i tio år, kvarstår i sin roll till våren 2027 för att säkerställa en ordnad överlämning. Rekryteringen av en efterträdare har inletts. Beslutet sker i samband med att Lexmon planerar att avsluta sin operativa karriär.
  – Efter nästan 25 år på Axfood har jag valt att runda av min operativa karriär. Jag har haft en fantastisk tid på Axfood där jag i min roll som ekonomi- och finansdirektör fått vara med och utveckla koncernen från det att Axfood var i princip helt nya in på börsen till den framgångsrika dagligvarukoncern som Axfood är idag. Det är nu en bra tidpunkt att på ett planerat och kontrollerat sätt inleda min succession, säger Anders Lexmon.
• Axfood-ägda lågpriskedjan Willys öppnar preliminärt en ny butik i Mariestad i slutet av 2027. Den nya butiken byggs på Förrådsgatan 26, närmare centrum och omkring en kilometer från dagens läge. Butiken får en yta på cirka 3 100 kvadratmeter och byggs enligt Willys senaste butikskoncept med fokus på förbättrad kundupplevelse, tillgänglighet och parkeringsmöjligheter.
• Christina Hambäck har utsetts till ny etableringschef på dagligvarubolaget Axfood och tillträdde den 1 maj, enligt ett pressmeddelande. Hon kommer närmast från rollen som vd för Qarlbo Property och har tidigare haft ledande positioner inom ICA Fastigheter. Enligt strategi- och affärsutvecklingsdirektör Carl Stenbeck går hon in i ett viktigt skede:
  ”Hennes erfarenhet blir ett viktigt tillskott när vi fortsätter skapa rätt förutsättningar för långsiktig och lönsam tillväxt.”
  Hon efterträder Thomas Gäreskog, som går i pension.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Investor

Nyheter och händelser

• Mölnlycke Health Care och kinesiska Zhende Medical bildar ett gemensamt bolag i Kina för att stärka närvaron inom avancerad sårvård. Det nya bolaget, där Mölnlycke blir majoritetsägare, ska kombinera parternas produktportföljer och distributionsnätverk för att öka tillgången till avancerade behandlingslösningar på den kinesiska marknaden. Samarbetet ger enligt ett pressmeddelande tillgång till nära 10 000 sjukhus, 200 000 apotek och flera e-handelskanaler i Kina. Bolagen pekar samtidigt på att den kinesiska marknaden för avancerad sårvård växer snabbt, drivet av en åldrande befolkning och ökningen av kroniska sjukdomar.
• En ny industriallians, Nordic Compass, samlar över 25 nordiska företag, stiftelser och organisationer för att stärka Nordens och Europas konkurrenskraft. Jacob Wallenberg, bland annat ordförande för Investor, är en av styrelsemedlemmarna och ser flera fördelar:
  – Eftersom några av världens mest innovativa företag finns i Norden så har vi betydande potential att bättre tillvarata våra gemensamma styrkor och samarbeta för att skapa ökad tillväxt tillsammans, säger han i ett pressmeddelande.
• Investmentbolaget Investor har beslutat att utnyttja det bemyndigande om överlåtelse av egna aktier som gavs vid årsstämman 2026. Syftet är att säkra åtaganden och kostnader kopplade till långsiktiga ersättningsprogram för medarbetare och syntetiska aktier inom styrelsearvoden. Överlåtelser kan ske på Nasdaq Stockholm från den 8 maj 2026 fram till årsstämman 2027 inom gällande kursintervall. Investor äger i dag 4,96 miljoner B-aktier, vilket motsvarar det maximala antalet aktier som kan överlåtas.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Lån & Spar

Nyheter och händelser

• Inga nyheter denna månad.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Netflix

Nyheter och händelser

• Fyra av fem nya betalda streamingabonnemang i Norden under det senaste året har varit delvis reklamfinansierade, enligt en analys av Mediavision. Totalt finns nu över 27 miljoner betalda streamingabonnemang i Norden, en ökning med omkring 3,5 miljoner jämfört med våren 2025. Enligt Mediavision står så kallade hybridabonnemang, med lägre pris och reklam, för merparten av tillväxten. Sverige uppges ha haft den starkaste utvecklingen under våren och har nu passerat både Danmark och Norge i andel hushåll med reklamfinansierade streamingabonnemang. Nyligen gick streamingjätten Netflix ut med att de ska lansera hybridabonnemang i Skandinavien nästa år.
• Texas justitieminister Ken Paxton har lämnat in en stämningsansökan mot streamingjätten Netflix och anklagar streamingtjänsten för att samla in användardata utan samtycke, även från barns konton. Enligt stämningen tjänar Netflix miljarder dollar på att sälja konsumentdata vidare till datamäklare och annonsföretag. Stämningen hävdar också att Netflix använder funktioner som autoplay för att hålla användare, inklusive barn, kvar längre på plattformen. Texas vill bland annat att autoplay ska vara avstängt som standard på barnprofiler samt att bolaget upphör med den påstådda insamlingen och spridningen av användardata. Netflix avfärdar anklagelserna och uppger att bolaget följer gällande dataskyddslagar samt erbjuder tydliga integritetsinställningar och föräldrakontroller.

Insynshandel

• David A. Hyman, Chief Legal Officer på Netflix, sålde den 4 maj 2026 totalt 5 722 aktier i Netflix för cirka 504 021 dollar.

Skanska

Nyheter och händelser

• Skanska har utsetts till Europas bästa arbetsgivare 2026 i en ranking som publicerats av Financial Times i samarbete med Statista – vilket alltså placerar Skanska som nummer ett bland arbetsgivare i Europa och understryker bolagets position som en ledande arbetsplats.
• Byggbolaget Skanska har, tillsammans med partnern Halmar, utsetts till preferred bidder som Master Developer för Penn Station Transformation Project i New York. Projektet syftar till att modernisera Penn Station och öka kapaciteten vid en av världens mest trafikerade transporthubbar.
• Skanska avyttrar 198 byggrätter för småhus i Skarplöt, Västerhaninge, till Obos för cirka 290 miljoner kronor. Byggrätterna paketeras i flera etapper och tillträds under 2026-2028. Försäljningen bokförs av Skanska bostadsutveckling under andra kvartalet 2026.
• Byggbolaget Skanska har tilldelats en markanvisning i Göteborg för att utveckla ett flerbostadshus med cirka 170 bostadsrättslägenheter samt lokaler i bottenplan i området Fixfabriken i Majorna.
• Byggbolaget Skanska har tecknat avtal om byggarbeten åt en icke namngiven kund till ett värde om cirka 1,9 miljarder kronor. Ordern inkluderas i orderingången för Skanska Sverige i andra kvartalet.
• Byggbolaget Skanska har tillsammans med Stockholms stad och Heidelberg genomfört Sveriges första platsgjutning med anläggningsbetong baserad på cement producerat med CCS-teknik, där koldioxid avskilts och lagrats för att minska klimatutsläppen. Gjutningen har skett i Hagastaden i Stockholm och omfattar delar av den teknikbyggnad som Skanska uppför åt Stockholms stad. Projektet använder genomgående betong med lägre klimatpåverkan.
• Skanska har tecknat avtal med Monen Fastighetsförvaltning om att bygga en ny kriminalvårdsanstalt i Ulriksfors i Strömsunds kommun. Ordern är värd cirka 570 miljoner kronor.
• Skanska har tecknat avtal med Malmö stad om att påbörja fas två i bygget av en ny anläggning för fotboll och friidrott i Malmö. Kontraktet är värt cirka 990 miljoner kronor, vilket kommer att inkluderas i orderingången för Sverige i det andra kvartalet 2026.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

SSAB

Nyheter och händelser

• SSAB levererar koldioxidreducerat stål till Vattenfalls solparksprojekt Juliusburg/Krukow i Tyskland. Stålet, SSAB Zero, kommer att användas i bärande strukturer och ger upp till 70 procent lägre fossila koldioxidutsläpp än konventionellt stål. Totalt omfattar leveransen 209 ton stål. Projektet bidrar till att minska utsläppen i hela värdekedjan för solkraft och markerar Vattenfalls första användning av lågutsläppsstål i en solpark.
• SSAB upprepade under en pressträff att pausen i arbetet med det nya stålverket i Luleå inte bedöms ha påverkat projektets övergripande tidsplan eller budget. När arbetet återupptas successivt den 27 maj har SSAB installerat flera damm- och gasmätare och ska göra kontrollerade uppföljningar av enskilda entreprenörers hälsa och säkerhet, säger Carl Orrling, teknisk direktör och ansvarig för omställningsprojektet i Luleå, under pressträffen. Bolaget meddelade under tisdagsmorgonen att stålverksbygget i Luleå återupptas, knappt två månader efter att det pausades den 3 april efter att anställda till underentreprenörer uppvisat sjukdomssymtom. Inga mätvärden har överskridit gällande gränsvärden.
• Produktionen av råstål globalt uppgick till lite drygt 153 miljoner ton i april 2026, vilket motsvarar en minskning med 1,9 procent jämfört med samma månad 2025.
  • Asien och Oceanien producerade drygt 114 miljoner ton råstål under april, en minskning med 1,3 procent.
  • I EU uppgick produktionen till 11 miljoner ton, vilket motsvarar en nedgång om 1,8 procent.
  • I Nordamerika ökade produktionen av stål med nästan 7 procent till 9,4 miljoner ton.
• SSAB har beslutat att investera 3,3 Mdkr i en ny härdlinje (Q&T) i Oxelösund. Investeringen kommer att öka kapaciteten för SSAB Special Steels mest lönsamma produkter och har en attraktiv finansiell avkastning. Tillväxt inom avancerade stål är centralt i SSABs strategi att accelerera ledarskapet inom premiumstål.
• Driftsättning av ljusbågsugn i Oxelösund försenas på grund av tillståndsprövning SSABs omställning av stålverket i Oxelösund till fossilfri produktion försenas på grund av överklagande avseende artskydd. Förseningen avser tillståndsprövning för den kraftledning som den nya elektriska ljusbågsugnen ska anslutas till. Vattenfall Eldistribution, som ansvarar för att bygga den nya kraftledningen, har meddelat att anslutningen kommer att försenas, vilket påverkar produktionsstart i den nya ljusbågsugnen i Oxelösund. SSABs byggnation av ljusbågsugnen följer plan och produktionsstart var planerad till tidigt 2027 som tidigare kommunicerats.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Telenor

Nyheter och händelser

• Telenor presenterar en ny organisationsstruktur med ökat fokus på lokala marknader och snabbare beslutsfattande. De nuvarande affärsområdena Nordics, Asia, Amp och Infrastructure ersätts av en mer landsbaserad organisation. Som en del av förändringen tar de nordiska landscheferna plats direkt i koncernledningen från den 18 augusti. Bland dessa finns Birgitte Engebretsen för Norge, Jonas Edén för Sverige, Jussi Tolvanen för DNA i Finland och Lars Thomsen för Danmark. Samtidigt görs flera förändringar i koncernledningen. Nuvarande Asienchefen Jon Omund Revhaug blir teknik- och transformationschef med ansvar för teknikdriven omställning och effektivisering inom koncernen. Inger Gløersen Folkeson, som närmast kommer från rollen som chef för kund och kommersiell verksamhet inom Telenor Nordics, utses till chef för affärsutveckling med ansvar för bland annat AI Factory, Skygard och Sovereign Cloud. Thomas Midteide, i dag kommunikations- och varumärkeschef inom Telenor, blir chef för kommunikation och samhällskontakter medan Elisabeth Melander Stene, tidigare personalchef för Telenor Norway och Telenor Nordics, tar rollen som tillförordnad personal- och organisationschef. Rekrytering pågår även av en ny chef för Telenor Asia.
• Telenor lanserar tjänsten Nummerkoll, som ska varna kunder för misstänkta bedrägerisamtal och informera om nummer som ringer många användare. Det framgår av ett pressmeddelande. Funktionen ingår utan extra kostnad i bolagets nya mobilabonnemang. Telenor uppger att bolaget är först bland svenska operatörer med att erbjuda den här typen av varningsfunktion direkt i abonnemanget. Tjänsten är aktiverad från start och kräver ingen app.
• Telenor bildar ett gemensamt ägande av IoT-bolaget Telenor Connexion tillsammans med riskkapitalbolaget Verdane. Affären värderar bolaget till 7,5 miljarder norska kronor och väntas ge Telenor cirka 3,8 miljarder kronor kontant samt en reavinst på omkring 7,2 miljarder kronor. Telenor Connexion omsatte cirka 1,3 miljarder kronor under 2025 med ett ebitda på omkring 415 miljoner kronor. Parterna ska även investera ytterligare 2 miljarder kronor vardera för fortsatt tillväxt.
• Hanne Sannes-Moe har utsetts till ny vd för Telenor Shared Services, norska mobiloperatören Telenors interna organisation för affärsstöd och verksamhetskritiska tjänster.
  Sannes-Moe kommer närmast från Nordea där hon ansvarat för den operativa verksamheten inom Daily Banking Services med omkring 700 anställda i sex länder. Hon har tidigare även haft flera ledande roller inom banken samt arbetat på bland annat Gjensidige och Bertel O. Steen. Hon tillträder den 1 augusti och efterträder Morten Dean-Dunham, som blir Group Chief Procurement Officer och vd för Telenor Procurement Company.

Insynshandel

• Telenors styrelseledamot Sune Jakobsson har köpt 305 aktier i bolaget till kursen 163,50 norska kronor per aktie.

Traton

Nyheter och händelser

• Scania har demonstrerat en av världens första vehicle-to-grid-lösningar (V2G) för tunga kommersiella fordon med Megawatt Charging System. Lösningen möjliggör dubbelriktad laddning där ellastbilar både kan laddas och leverera tillbaka el till nätet. Tekniken ska bland annat kunna bidra till lägre energikostnader, bättre nätstabilitet och effektivare användning av förnybar energi i depåer.
• Saab och Scania Frankrike, som ingår i Traton, har gemensamt tecknat ett avtal med franska försvarsupphandlingsmyndigheten DGA, Direction générale de l’armement om leverans av Giraffe 1X för Scanias taktiska fordon till franska Försvarsmakten. Avtalet omfattar 17 Giraffe 1X radar till den franska Försvarsmakten. En Giraffe 1X kommer att användas för test- och utvärderingsändamål och 16 Giraffe 1X kommer att installeras på Scania V3P-chassi, ett taktiskt fordon utvecklat av Scania Frankrike och dess SPAD-division, Scania Public and Defense, i Angers, Frankrike. Avtalet inkluderar även reservdelar, utbildning och support. Saab och Scania Frankrike har bildat ett gemensamt konsortium under avtalets löptid. Leveranserna av radarsystemen kommer att ske mellan 2026 och 2027.
•  Scania Sverige och operatören VR Sverige har tecknat en affär om 91 batterielektriska bussar som ska sättas i trafik i Södertäljeområdet med trafikstart i juni nästa år.
• Volvo och Scanias gemensamma laddbolag Milence har säkrat finansiering på 120 miljoner euro, motsvarande cirka 1,3 miljarder kronor, för fortsatt utbyggnad av laddinfrastruktur för tunga elfordon i Europa.
  
  “Tekniken är redo, affärsmodellen håller på att ta form, och med fortsatt momentum och politiskt stöd kan vi skala upp denna övergång i Europa”, kommenterar Anja van Niersen, vd för Milence.
  
  Finansieringen kommer från ett konsortium med bland andra Edmond de Rothschild Asset Managements infrastrukturfonder, Íslandsbanki, Invest-NL och Invest International. Satsningen stöds även av EU genom InvestEU-fonden. Milence driver i dag 34 laddstationer i åtta europeiska länder. Ytterligare 16 stationer är under utveckling och bolaget räknar med att totalt 90 stationer ska vara i drift vid utgången av 2028.
• Orderingången av tunga lastbilar (class-8) i Nordamerika låg preliminärt på 24 800 enheter i april, en minskning från 37 200 enheter månaden innan, men 201 procent högre på årsbasis. Det visar färsk statistik från ACT Research.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Verve Group

Nyheter och händelser

• Annonsteknikbolaget Verve meddelar en effektivisering av sin organisationsstruktur samt ett accelererat införande av AI-driven automatisering. Syftet är att öka flexibiliteten, stärka den operativa hävstången och anpassa bolagets kostnadsstruktur till de viktigaste tillväxtfaktorerna. Bland åtgärderna minskas närvaron i Tyskland, inklusive personalnedskärningar och stängning av utvalda kontor. För räkenskapsåret 2026, och baserat på organisationsoptimeringen, beräknar Verve kostnadsbesparingar om cirka 1,5 miljoner euro, efter beaktande av engångskostnader för omstrukturering. Effekterna förväntas realiseras från och med det andra kvartalet 2026. På årsbasis förväntas dessa åtgärder resultera i årliga besparingar om cirka 5 miljoner euro från och med 2027.
• Verve Group lanserar en retail media-plattform som kopplar samman mobilannonsering med faktiska köp i butik genom en så kallad closed loop-lösning. Bolaget uppger att tekniken, som bygger på kassadata och egenutvecklad targeting, har visat en genomsnittlig ökning på 9 procent i butiksförsäljning för deltagande varumärken. Samtidigt har Verve byggt ett nätverk som når över 85 procent av hushållen i Tyskland. Bolaget planerar nu internationell expansion, men har inte inkluderat några finansiella bidrag från satsningen i prognosen för 2026.

Insynshandel

• Ingen insynshandel denna månad.

Översikt egna innehav

Nedan får ni en snabb översikt över vilka bolag vi har i portföljen och hur stor del av kakan varje bolag utgör. Statusen för bolagen är baserad på deras Q1-rapporter, men den kan såklart ändras efter varje ny rapport, beroende på hur vi tycker att bolagen utvecklas och presterar.

Vi siktar på en fördelning om 80% stabilabolag och 20% tillväxt.

Och för den som är lite extra nyfiken: hela portföljen ger just nu en direktavkastning på 2,10%.

Här ser ni hur vi har valt att fördela månadens köp – vilka bolag vi satsar på och hur stor del av beloppet vi lägger på varje bolag i procent. Vi har också inkluderat en motivering, så att det förhoppningsvis blir lite lättare att förstå vad vi grundar våra köp på.

OBS! Detta inlägg är inte finansiell rådgivning och ska inte ses som en rekommendation att köpa eller sälja några värdepapper. Informationen är generell och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, mål eller riskprofil. Vi garanterar inte att informationen är fullständig eller korrekt. Investeringar kan leda till både vinst och förlust, och du kan förlora hela det investerade beloppet. Alla investeringsbeslut fattas på eget ansvar.